央行開展“中期借貸便利” 明年一季度有望再降準
來源:北京青年報 | 作者:順益興四合院 | 發布時間: 2018-11-06 | 31 次瀏覽 | 分享到:



  資料圖:一銀行工作人員正在清點貨幣。中新社記者 張云 攝

  宣布開展“中期借貸便利”操作4035億元

  明年一季度央行有望再次降準

  昨天上午,央行宣布開展中期借貸便利(MLF)操作4035億元,無逆回購操作。盡管如此,很多市場人士還是擔心年末效應帶來的資金緊張。多家機構均判斷,綜合各方因素來看,央行很有可能在今年年底或明年一季度再次降準。

  8月外匯占款出現今年來首次下降

  綜合機構觀點來看,今年市場對年末流動性的擔憂與以往不同,以往多是擔心資金到期壓力、債券發行壓力均較小,MPA考核對流動性的壓力,以及財政存款變化的影響。但今年年末這些因素還比較平穩,當前市場的主要擔憂集中在外匯占款變動方面。

  央行10月18日發布的最新數據顯示,中國9月末央行口徑外匯占款214084.15億元人民幣,較8月減少1193.95億元。這已經是中國外匯占款連續第二個月下降,但降幅是8月份的50倍。8月外匯占款出現今年來首次下降,結束7連增的勢頭。8月末,中國外匯占款215278.10萬億元人民幣,較7月減少23.85億元。

  市場人士認為,目前來看,外匯占款可能從兩方面影響年末流動性,一方面,若外匯占款降幅繼續擴大,可能導致基礎貨幣乃至銀行間流動性波動,但預計央行會采取降準、MLF、OMO等方式進行對沖;另一方面,在匯率貶值壓力、外匯占款下滑的背景下,市場會擔心貨幣政策本身的約束,即央行無法有效對沖外匯占款下降。

  外匯局:我國國際收支有望總體保持平衡

  10月25日,外匯局發言人王春英就前三季度外匯收支形勢答記者問時表示,長期看,我國國際收支有望總體保持基本平衡格局。一方面,經常賬戶差額將繼續處于平衡區間。另一方面,跨境資本流動將維持總體穩定。雖然外部環境復雜多變,不確定性因素依然較多,但我國吸引跨境資本穩步流入的優勢繼續存在,在匯率雙向波動、匯率預期保持理性、政策引導更加明確的情況下,境內主體對外資產和負債的擺布將延續平穩有序的態勢。同時,外匯局對跨境資金流動形勢高度關注。對于防范跨境資金流動風險,外匯管理部門綜合施策,切實維護外匯市場穩定。

  明年一季度之內央行或開啟下一次降準

  值得注意的是,10月以來監管層集體發聲,競相出臺各種措施,解決民營企業流動性困難問題,反映出呵護市場流動性的意圖。

  業內人士普遍認為,出于穩增長的需要,央行會繼續呵護資金面,將適時根據流動性變化啟用貨幣政策工具,繼續維持流動性合理充裕,保障實體經濟融資需求。因此,央行很可能不久就會開啟下一次降準,時間窗口很可能在年底或明年一季度之內。

  海通證券姜超研究團隊此前表示,央行下調存準率是對沖廣義貨幣收縮的需要,并未增加杠桿率水平,只要對影子銀行的監管不變,未來存準率就仍有下調空間。央行貨幣政策轉向實際寬松,未來降準概率仍大。

  華泰證券宏觀研究認為,社融增速在口徑未調整情況下出現下跌,加上企業融資向銀行表內融資傾斜,央行年底左右進一步降準的概率仍然存在,央行未來有望進入連續降準通道。

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